شهد بروتوكول Lido، الرائد في مجال الستاكينغ السائل على شبكة إيثريوم، عام 2025 مليئًا بالتحديات المالية، حيث أظهر تقرير حديث صادر عن مؤسسة Lido Foundation تراجعًا في إيراداته الإجمالية. ومع ذلك، فإن البروتوكول لا يقف مكتوف الأيدي، بل يضع خططًا استراتيجية طموحة، أبرزها آلية إعادة شراء رموز LDO، بهدف تعزيز قيمة رمزه الحاكم ومواءمتها مع أدائه المالي.
تراجع الإيرادات: نظرة عميقة على أرقام 2025
أنهت Lido عام 2025 بإيرادات إجمالية بلغت 40.5 مليون دولار، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 23% مقارنة بـ 52.4 مليون دولار المسجلة في العام السابق. ويعزى هذا التراجع إلى عدة عوامل رئيسية، أبرزها انخفاض إيرادات رسوم الستاكينغ، التي تعد المصدر الرئيسي للدخل، من 48.5 مليون دولار إلى 37.4 مليون دولار. بالإضافة إلى ذلك، تأثرت إيرادات البروتوكول بانخفاض مكافآت طبقة التنفيذ نتيجة للتوسع المستمر لشبكة إيثريوم، فضلاً عن تراجع مكافآت طبقة الإجماع الذي كان مدمجًا في منحنى الإصدار الخاص بالشبكة.
على صعيد المكافآت الإجمالية للستاكينغ عبر البروتوكول، شهدت انخفاضًا بنسبة 18% بالقيمة الدولارية، حيث تراجعت من حوالي 1.03 مليار دولار إلى 846.7 مليون دولار.
تحديات حصة السوق وتغير المشهد التنافسي
لم يقتصر التحدي على الإيرادات فحسب، بل شهدت Lido أيضًا تراجعًا في حصتها من سوق ETH المربوطة. فبينما كانت مقتنياتها تمثل أكثر من 28% من إجمالي ETH المربوطة في عام 2024، انخفضت هذه النسبة إلى ما يزيد قليلاً عن 24% بحلول ديسمبر 2025. وفيما يتعلق بإجمالي القيمة المقفلة (TVL) مقاسة بالإيثريوم، تراجعت من 9.63 مليون ETH إلى 8.81 مليون ETH، بانخفاض قدره 8.5%.
يعزو التقرير هذا التراجع في الحصة السوقية إلى تحول رؤوس الأموال نحو خيارات الستاكينغ الأخرى، مثل الستاكينغ عبر المنصات المركزية، والستاكينغ المؤسسي منخفض المخاطر، ومنصات إعادة الستاكينغ السائل التي قدمت حوافز وعوائد مدعومة برموزها الخاصة.
آلية إعادة شراء رموز LDO: بصيص أمل للمستقبل
لمواجهة هذه التحديات، تدرس Lido DAO حاليًا آلية آلية لإعادة شراء رموز LDO، مع استهداف نشرها في الربع الثاني من عام 2026. تهدف هذه الخطوة إلى مواءمة قيمة رمز الحوكمة LDO بشكل أوثق مع الأداء المالي للبروتوكول.
ستعمل آلية إعادة الشراء هذه، التي تندرج تحت إطار عمل دعم اقتصاد الشبكة (NEST)، على تمكين المستخدمين من شراء LDO من السوق المفتوحة باستخدام العوائد التي يولدها البروتوكول، ومن ثم وضع هذه الرموز في مركز سيولة LDO/wstETH الذي تتحكم فيه المنصة. وقد أكدت Lido أنها أكملت بالفعل تطوير وحدة يدوية تسمح بمقايضات الرموز التي تتحكم فيها الحوكمة، تمهيدًا للتحقق الفني المقرر إصداره في الربع الثاني. ومن المهم الإشارة إلى أن أي آلية لإعادة الشراء لن يتم تفعيلها إلا عند وجود فائض حقيقي في خزانة البروتوكول.
أداء رمز LDO في السوق والتطورات الأخيرة
على الرغم من التحديات، شهدت بيئة الستاكينغ في إيثريوم تحسنًا ملحوظًا، ودفعت الشبكة إلى مستويات قياسية جديدة من النشاط في عام 2026. ومع ذلك، يعكس أداء رمز LDO هذه التحديات، حيث يتم تداوله بسعر 0.27 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من 27 مارس، بانخفاض 7.3% خلال الأيام السبعة الماضية. وقد حوم الرمز بالقرب من أدنى مستوياته الأخيرة، بمدى 24 ساعة يتراوح بين 0.275 و 0.290 دولارًا أمريكيًا، ويظل قريبًا من أدنى مستوى له على الإطلاق البالغ 0.2714 دولارًا أمريكيًا المسجل في 8 مارس 2026.
في سياق متصل، أطلقت Lido العام الماضي منصة Lido Earn، المخصصة للمربوطين ذوي العوائد العالية، والتي تحتفظ الآن بأكثر من 77,000 إيثريوم في إجمالي القيمة المقفلة (TVL). وجاء ذلك بعد إطلاق WisdomTree لأول منتج ETP للستاكينغ السائل لـ stETH في أوروبا، مما يعكس الاهتمام المتزايد بالستاكينغ السائل. كما يتضمن البروتوكول تكاملات مع شركات رائدة مثل BitGo وHex Trust وKomainu وCrypto Finance AG، مما يوفر للعملاء المزيد من خيارات الحفظ والستاكينغ.
خاتمة
إن عام 2025 كان بلا شك عامًا مليئًا بالتحديات لـ Lido، حيث واجهت تراجعًا في الإيرادات وحصة السوق. ومع ذلك، فإن البروتوكول يظهر مرونة واستباقية من خلال خططه لإعادة شراء رموز LDO، والتي تهدف إلى استعادة الثقة وتعزيز القيمة طويلة الأجل. ومع تحسن بيئة الستاكينغ في إيثريوم والتطورات المستمرة مثل Lido Earn والشراكات الاستراتيجية، تظل Lido في وضع يمكنها من التكيف والنمو في مشهد التمويل اللامركزي المتطور.
المصدر: Crypto News | صياغة: Falcon AI
0 تعليقات