حيتان الإيثيريوم تراهن بـ 832 مليون دولار على قاع السعر: هل يخبئ السوق مفاجأة كبرى؟

شهدت أسواق العملات الرقمية تقلبات حادة مؤخرًا، حيث انخفض سعر الإيثيريوم (ETH) بنسبة 3.6% منذ العاشر من مايو، متأثرًا بقناة هابطة استمرت منذ منتصف أبريل. في خضم هذا التراجع، برزت ظاهرة لافتة تعكس تباين الرؤى في السوق: فقد قامت "الحيتان" – كبار المستثمرين – بضخ استثمارات ضخمة بلغت 832 مليون دولار أمريكي في عملة الإيثيريوم، مستغلين هذا الانخفاض لتعزيز محافظهم. فما الذي يدفع هذه الكيانات الضخمة للمراهنة على الإيثيريوم في ظل التراجع الحالي، وما هي الرسالة التي يبعثونها للسوق؟

لماذا تراهن الحيتان على الصعود؟

تُظهر البيانات أن الحيتان أضافت نحو 360,000 إيثيريوم إلى محافظها خلال فترة الانخفاض الأخيرة، ما يعادل 832 مليون دولار بأسعار السوق الحالية. هذا السلوك، الذي يتناقض مع رد فعل صغار المستثمرين غالبًا، يشير عادة إلى ثقة قوية بأن النمط الهابط الحالي لن يستمر نحو مزيد من الانخفاضات. الحيتان نادرًا ما تقوم بالتراكم في بيئة تتوقع فيها مزيدًا من الهبوط.

يكمن سر هذه الثقة في تحليل بيانات المشتقات. فبعد تراجع الفائدة المفتوحة (Open Interest) في العقود الآجلة الدائمة للإيثيريوم بنحو 480 مليون دولار خلال أيام قليلة، مع بقاء معدلات التمويل (Funding Rate) مرتفعة نسبيًا عند 0.012%، يُشير ذلك إلى أن إغلاق المراكز القصيرة (Short-covering) هو ما قاد الارتفاع السابق، وليس دخول مراكز شراء جديدة برافعة مالية عالية. هذا السيناريو مثالي للحيتان، حيث يقلل من مخاطر التصفية المتتالية (Cascading Liquidations) التي تحدث عند وجود حجم كبير من الرهانات الطويلة برافعة مالية مرتفعة.

حذر المستثمرين طويلي الأجل: وجهة نظر مغايرة

على الجانب الآخر، لا يتفق جميع المشاركين في السوق مع رؤية الحيتان المتفائلة. فبيانات "المحفظة الصافية للمستثمرين طويلي الأجل" (Hodler Net Position Change)، والتي تتبع التغييرات اليومية في الإيثيريوم المحتفظ به في المحافظ لأكثر من 155 يومًا، تُظهر تراجعًا حادًا في وتيرة التراكم. فقد انخفضت هذه الوتيرة بنحو 80% منذ أواخر أبريل، من 383,128 إيثيريوم إلى 77,675 إيثيريوم. يرى هؤلاء المستثمرون أن معدلات التمويل المرتفعة بمثابة إشارة تحذيرية بأن السوق قد أصبح "مبالغًا فيه" (Overheated)، مما يدفعهم لتقليل زخم الشراء.

توقعات الأسعار ومستويات الدعم والمقاومة

يتداول الإيثيريوم حاليًا عند مستوى 2,311 دولارًا، محتفظًا بمركزه داخل قناة هابطة منذ 17 أبريل. يوفر دعم الحيتان قاعًا سعريًا مهمًا عند 2,298 دولارًا (مستوى فيبوناتشي 0.5). الإغلاق اليومي دون هذا المستوى قد يعرض السعر لمزيد من الانخفاض نحو 2,269 دولارًا ثم 2,227 دولارًا و2,174 دولارًا. بينما على الجانب الإيجابي، فإن استعادة مستوى 2,327 دولارًا قد يعيد المخطط إلى الحياد، وقد يؤدي تجاوز 2,363 دولارًا إلى تحول هيكل السوق نحو الإيجابية، مستهدفًا 2,422 دولارًا على المدى القصير.

في الختام، يجد الإيثيريوم نفسه محاصرًا بين ثقة الحيتان في قاع السوق وحذر المستثمرين طويلي الأجل من ارتفاع معدلات التمويل. سيكشف الزمن أي من الرؤيتين ستشكل المسار التالي للسعر، ويبقى الرسم البياني هو الحكم الفاصل.