البتكوين يحلق عالياً: أيدي المؤسسات الكبرى تصنع المستحيل وتتحدى تشاؤم المشتقات!

البتكوين يحلق عالياً: أيدي المؤسسات الكبرى تصنع المستحيل وتتحدى تشاؤم المشتقات!

في عالم العملات الرقمية المتقلب، يواصل البتكوين (BTC) إثبات مرونته وقدرته على تحقيق المكاسب، حيث استعاد مستوى 78,000 دولار مدعومًا بشعور إيجابي عام في الأسواق، خاصة مع وصول مؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. ومع تحقيق البتكوين مكاسب بنسبة 15% خلال الثلاثين يومًا الماضية، قد يرى البعض في هذا زخمًا كافيًا لاستمرار الصعود. لكن المفارقة تكمن في مكان آخر: هل تستطيع أيدي المؤسسات الكبرى دفع السعر نحو آفاق جديدة رغم حذر أسواق المشتقات؟

تضارب الإشارات: حذر المشتقات مقابل قوة الطلب الفوري

على الرغم من الارتفاعات الأخيرة، تشير أسواق الخيارات إلى أن احتمالية وصول البتكوين إلى 84,000 دولار بحلول نهاية مايو لا تتجاوز 25%. هذا التردد ينعكس في عدة مؤشرات؛ فخيارات البيع (Put options) يتم تداولها بعلاوة سعرية، مما يدل على تزايد الطلب على حماية الأسعار من الانخفاض. كما أن مؤشر الانحراف دلتا (Delta skew) الذي يقيس الفجوة بين خيارات البيع والشراء، قد تجاوز حاجز 6% المحايد، مما يشير إلى عزوف المتداولين المحترفين عن تحمل مخاطر الانخفاض. هذا الاتجاه يبرز أيضاً في أسواق العقود الآجلة، حيث أظهرت معدلات الأساس ضعفاً خلال الشهر الماضي، مما يشير إلى نقص في الطلب على المراكز المدعومة بالرافعة المالية الصعودية.

السر الحقيقي وراء الصعود: تدفقات المؤسسات الهائلة

في المقابل، تروي صناديق البتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) المدرجة في الولايات المتحدة قصة مختلفة تماماً، قصة قوة دفع هائلة من المستثمرين المؤسسيين. فخلال شهر مارس وحده، شهدت هذه الصناديق تدفقات صافية بلغت 1.3 مليار دولار، تلاها 2 مليار دولار في أبريل، لتدفع إجمالي الأصول الصافية إلى أكثر من 100 مليار دولار. هذه الأرقام الضخمة تعتبر مؤشراً قوياً على الشهية المؤسسية المتزايدة للبتكوين.

ولم يقتصر الأمر على الصناديق فحسب، بل قامت الشركات الكبرى أيضاً بتعزيز احتياطياتها من البتكوين بشكل كبير خلال الثلاثين يوماً الماضية. على سبيل المثال، أضافت MicroStrategy (MSTR US) أكثر من 56,235 بتكوين، و Metaplanet (3350 JP) أضافت 5,075 بتكوين، و Strive (ASST US) أضافت 929 بتكوين. هذه المشتريات الضخمة، التي تعادل أكثر من خمسة أشهر من إمدادات تعدين البتكوين المستقبلية، تقلل بشكل كبير من ضغط البيع المحتمل في السوق.

المستقبل: ثقة المؤسسات تصمد أمام الشكوك

في الختام، على الرغم من أن متداولي المشتقات قد لا يظهرون ثقة كبيرة في وصول البتكوين إلى 84,000 دولار، فإن الطلب المؤسسي القوي والمتزايد يمثل دعامة صلبة للسوق. طالما بقيت شهية المؤسسات مستقرة وقوية، فإن الزخم الصعودي للبتكوين من المرجح أن يستمر، متجاوزاً أي تردد قصير الأجل في أسواق المشتقات ويفتح آفاقاً جديدة أمام العملة الرقمية الرائدة.