تصاعد صاروخي لـ Hyperliquid: 1.16 مليار دولار من عمليات إعادة الشراء تدعم HYPE وتثير تكهنات الإطاحة بالعمالقة!

شهدت عملة Hyperliquid (HYPE) ارتفاعًا صاروخيًا تجاوز 10%، لتتجاوز قيمتها 63 دولارًا أمريكيًا، مدفوعة ببرنامج ضخم لإعادة الشراء بقيمة 1.16 مليار دولار أمريكي وتدفقات استثمارية متزايدة من صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، بالإضافة إلى تجدد الحديث عن إمكانية "قلب الموازين" والتفوق على منصة بينانس العملاقة. هذا التحرك دفع القيمة السوقية لـ Hyperliquid لتتجاوز 15 مليار دولار، واحتلت العملة المرتبة الحادية عشرة عالميًا، متجاوزة بذلك أداء معظم العملات الرقمية الرئيسية خلال الأيام السبعة الماضية.

آلية إعادة الشراء المحكمة: محرك النمو الأساسي

في قلب هذا الارتفاع يكمن صندوق المساعدة (Assistance Fund) الخاص بـ Hyperliquid، والذي يستخدم تقريبًا جميع إيرادات رسوم التداول – أكثر من 1.16 مليار دولار أمريكي – لإعادة شراء عملات HYPE من السوق المفتوحة. وقد أفادت WuBlockchain، نقلًا عن Zennon Kapron، المساهم في Forbes، أن "الارتفاع الأخير لـ HYPE مدفوع بشكل أقل بتوقعات صناديق المؤشرات المتداولة وأكثر بآلية إعادة الشراء المضمنة في Hyperliquid. منذ إطلاقها، قامت Hyperliquid بتحويل جميع إيرادات رسوم التداول تقريبًا، والتي تتجاوز 1.16 مليار دولار، إلى عمليات إعادة شراء HYPE من السوق المفتوحة عبر صندوق المساعدة الخاص بها." هذه الآلية الفعالة تمكنت من امتصاص ضغط البيع خلال فترات فك الإغلاق (unlocks) وتقف وراء المحفزات الأخيرة لارتفاع HYPE التي أشار إليها المتداولون.

تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) تزيد الزخم

أضاف جيمس سيفارت، محلل صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرج، بعدًا آخر لهذا الارتفاع، مشيرًا إلى تدفقات تراكمية بلغت حوالي 53 مليون دولار أمريكي عبر صندوقي THYP التابع لـ 21Shares و BHYP التابع لـ Bitwise منذ إطلاقهما في مايو. وتؤكد هذه التدفقات الطلب المؤسسي المتزايد على التعرض لعملة HYPE، مما يعكس الثقة المتنامية في بروتوكول Hyperliquid ومستقبله.

هل Hyperliquid على وشك "قلب الموازين" وتحدي بينانس؟

تأتي هذه التطورات جنبًا إلى جنب مع نقاش متزايد حول إمكانية Hyperliquid أن تتحدى الهيمنة التقليدية للمنصات المركزية. فقد وصف المحلل سيمون ديديك Hyperliquid بأنها "منافس هيكلي" وليست مجرد قصة سعر، مسلطًا الضوء على سيناريو يمكن فيه للمنصة اللامركزية (DEX) أن تطيح بـ بينانس كـ "المؤسسة الأكثر قوة واستخلاصًا للقيمة." وقال ديديك: "اليوم الذي تقلب فيه HYPE عملة BNB (الخاصة ببينانس) هو اليوم الذي يثبت فيه هذا المجال قدرته على استبدال الأشياء التي تعيقه. وقد يكون أقرب مما يعتقده معظم الناس."

ويعزز هذا التوجه الشفافية التي تتميز بها Hyperliquid في نموذج التداول الخاص بها، على عكس بينانس. ووفقًا لـ Artemis، سجلت Hyperliquid حجم تداول اسمي (notional trading volume) بلغ حوالي 2.6 تريليون دولار في وقت سابق من هذا العام، مقارنة بـ 1.4 تريليون دولار لكوينبيز، أي ما يقرب من ضعف النشاط. هذا الإنجاز يغذي الجدل حول ما إذا كانت أماكن التداول اللامركزية بدأت في منافسة البورصات المركزية من حيث الحجم والتأثير. وقد صرحت Artemis: "Hyperliquid تتجاوز كوينبيز بهدوء. حجم التداول (الاسمى): كوينبيز: 1.4 تريليون دولار، Hyperliquid: 2.6 تريليون دولار. هذا ما يقرب من ضعف حجم كوينبيز... من بورصة على السلسلة. والسوق يلاحظ ذلك."

نموذج مستدام مقابل تقلبات السوق

تتسم سردية إعادة الشراء في HYPE بمقارنة إيجابية مع Pump.fun (PUMP)، التي تتداول بالقرب من 0.0018 دولار، بانخفاض يقارب 80% عن ذروتها في سبتمبر على الرغم من إنفاق أكثر من 350 مليون دولار على عمليات إعادة الشراء. يكمن التباين في جودة الإيرادات؛ فـ Hyperliquid تعتمد على رسوم التداول الدائمة، المرتبطة بمعلم التريليون دولار في العقود الآجلة، وهي إيرادات متكررة ومرتبطة بقاعدة مستخدمين محترفين. بينما تتصاعد إيرادات Pump.fun مع دورات عملات الميم، مما يجعل برنامج إعادة الشراء الخاص بها يفتقر إلى الوقود عندما يتلاشى الاهتمام. يبقى السؤال مفتوحًا حول قدرة هذا الهيكل على الصمود خلال تراجع أوسع للعملات المشفرة، مع وجود إيرادات على السلسلة، وتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة، وسردية "قلب الموازين" الموثوقة، كلها تشير في نفس الاتجاه.