إيثريوم تهوي إلى أدنى مستوياتها في 13 شهراً: هل هي فرصة أم بداية لانهيار أعمق؟

شهدت عملة إيثريوم (ETH)، ثاني أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية، تراجعاً حاداً لتصل إلى أدنى مستوياتها في 13 شهراً، متجاوزة حاجز الـ 1600 دولار، في موجة بيع واسعة طالت سوق العملات المشفرة بأكمله. يأتي هذا الهبوط الدرامي في أعقاب أنباء عن ثغرة أمنية في شبكة Zcash وانهيار سعر البيتكوين دون مستوى 60 ألف دولار للمرة الأولى منذ أشهر، مما يثير تساؤلات حول مستقبل السوق وما إذا كانت هذه التراجعات تمثل فرصة للشراء أم نذيراً لمزيد من الانخفاض.

مخاوف السوق تتصاعد: ثغرة Zcash وهبوط البيتكوين

وصل سعر إيثريوم إلى 1540 دولاراً يوم الجمعة، مواكباً الاتجاه الهبوطي العام في السوق. تصاعدت مخاوف المتداولين من تصحيح أعمق للأسعار، خاصة مع ضعف مؤشرات مشتقات الإيثريوم وزيادة المخاطر بعد اكتشاف ثغرة خطيرة في بلوكتشين Zcash. هذه الثغرة، التي تسمح بسك عملات ZEC لا نهائية، اكتُشفت باستخدام نموذج الذكاء الاصطناعي Opus 4.8 من Anthropic، ومثل وجودها دون اكتشاف منذ عام 2022 صدمة أمنية حقيقية.

مؤشرات السوق تنذر بالخطر: سيطرة المضاربين على الهبوط

انقلبت معدلات التمويل السنوية لعقود إيثريوم الآجلة الدائمة إلى سلبية يوم الجمعة، مما يشير إلى زيادة الطلب على مراكز البيع (short positions). على الرغم من أن إيثريوم تتداول حالياً بنسبة 67% أقل من أعلى مستوياتها التاريخية، فقد اهتزت ثقة المضاربين على الارتفاع (bulls) بعد تصفية ما يقرب من 1.28 مليار دولار من صفقات الشراء ذات الرافعة المالية خلال 5 أيام. كما ارتفع مؤشر نسبة الشراء إلى البيع لخيارات إيثريوم في Deribit إلى 3.7 مرة، مما يؤكد تزايد الطلب على حماية الأسعار ضد الهبوط. هذا يعكس قلة قناعة المستثمرين ويمنح المضاربين على الهبوط مساراً سهلاً للسيطرة على السوق.

تأثير هجمات DeFi وتراجع القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)

تأثرت معنويات المتداولين سلباً أيضاً من الانخفاض الحاد في القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لشبكة إيثريوم، لتصل إلى أدنى مستوياتها منذ فبراير 2024. يؤدي انخفاض الودائع في التطبيقات اللامركزية (DApps) إلى تقليل إيرادات النظام البيئي، وبالتالي يقلل الطلب على استخدام إيثريوم في العقود الذكية. شهدت العديد من DApps الرائدة في إيثريوم انكماشاً حاداً في TVL، مثل Spark (-50%) و Ether.fi (-49%). تساهم هذه التراجعات في حالة عدم اليقين، خاصة بعد سلسلة من الاختراقات الأمنية التي طالت صناعة التمويل اللامركزي (DeFi) مؤخراً، حيث بلغت قيمة الاختراقات 630 مليون دولار في أبريل وحده.

هل هي فرصة للشراء أم دعوة للحذر؟

حالياً، 30% فقط من إمدادات إيثريوم تحقق أرباحاً مقارنة بآخر مرة تم فيها تحريك هذه العملات. هذا الوضع حدث مرات قليلة فقط في التاريخ، كان آخرها خلال انهيار كوفيد-19 في مارس 2020. وقبل ذلك، ظهرت إشارة الشراء القوية هذه في منتصف ديسمبر 2019، وسبقت ارتفاعاً بنسبة 118% خلال 60 يوماً. ومع ذلك، لا توجد حالياً أي إشارات على انتعاش وشيك، خاصة مع تصفية أكثر من 500 مليون دولار من مراكز الشراء ذات الرافعة المالية لإيثريوم خلال 48 ساعة، والخسائر غير المحققة التي تواجهها شركات كبرى مثل Bitmine.

قد يستمر سعر إيثريوم في الانخفاض إلى ما دون 1550 دولاراً مع تدهور ثقة المستثمرين بعد الهجمات المتعددة في صناعة التمويل اللامركزي والثغرة التضخمية المكتشفة في بروتوكول Zcash المحمي. يبقى الحذر سيد الموقف في هذا السوق المتقلب.