13 مليار دولار على المحك: عاصفة انتهاء عقود البيتكوين.. هل تطيح بالثيران وتفتح أبواب الهبوط؟

يا مجتمع الكريبتو السعودي، استعدوا! فالسوق على موعد مع حدث ضخم قد يحدد مسار البيتكوين (BTC) خلال الفترة القادمة. ففي السادس والعشرين من يونيو، تستعد عقود خيارات البيتكوين بقيمة 13 مليار دولار للانتهاء، وهو ما يضع السوق على مفترق طرق حاسم.

لقد شهدت البيتكوين تراجعًا بنسبة 14% خلال شهر يونيو الجاري، مما وضع المستثمرين المتفائلين (الثيران) في موقف صعب، حيث كانت معظم خيارات الشراء (Call options) مكدسة عند مستويات 68,000 دولار أو أعلى. في المقابل، يبدو أن الدببة (المتشائمين) يمسكون بزمام الأمور، مع إشارات مبكرة لاحتمال استمرار الضغط الهبوطي على سعر البيتكوين.

ماذا يعني انتهاء العقود؟

يشكل انتهاء عقود الخيارات محفزًا قويًا لتقلبات السوق، حيث يضطر المتداولون لتسوية مراكزهم. حاليًا، تهيمن بورصة Deribit على المشهد بحصة سوقية تبلغ 79% من إجمالي الفائدة المفتوحة، تليها OKX ثم Binance وCME وBybit.

تكشف البيانات أن إجمالي الفائدة المفتوحة لخيارات الشراء في Deribit بلغ 6 مليارات دولار، لكن 78% منها تتركز عند 72,000 دولار أو أعلى، مما يجعلها غير فعالة مع اقتراب موعد الانتهاء. في المقابل، من أصل 4.5 مليار دولار في خيارات البيع (Put options)، فإن 28% فقط تعتمد على انخفاض البيتكوين إلى 57,000 دولار أو أقل، مما يزيد من الضغط على الثيران.

عوامل تؤثر على المعنويات

يعود جزء من التفاؤل المفرط للثيران إلى حملة الشراء القوية لشركة MicroStrategy في أبريل ومايو، والتي أضافت 62,841 بيتكوين لمحفظتها. لكن سرعان ما تراجعت المعنويات مع بدء تدفقات خارجة من صناديق البيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة (ETFs) منتصف مايو، وتلاشي الآمال في إقرار قانون PARITY للأصول الرقمية الذي كان سيعفي مكافآت التعدين والتحصيص من الضرائب.

حتى بيع MicroStrategy لـ 32 بيتكوين أضاف إلى الضغط السلبي، على الرغم من الحماس المتزايد حول أسهم التكنولوجيا مثل جوجل ونيفيديا.

ماذا بعد؟

في ظل المعطيات الحالية، يبدو أن خيارات البيع تملك اليد العليا. حتى لو شهد سعر البيتكوين ارتفاعًا بنسبة 12% من مستواه الحالي عند 63,000 دولار، فلن يغير ذلك كفة انتهاء عقود يونيو لصالح خيارات الشراء. هذا لا يعني بالضرورة سيطرة الدببة على شهر يوليو بأكمله، لكنه قد يلقي بظلاله على المعنويات المتفائلة مع دخول الشهر الجديد.

على المستثمرين السعوديين متابعة هذه التطورات عن كثب واتخاذ قراراتهم بحكمة في هذه الفترة الحرجة من سوق العملات الرقمية.