سبيس إكس: هل يعيد الصاروخ قصة تسلا؟ جدل الثلاثة تريليونات يهز الأسواق!

شهدت أسواق المال العالمية مؤخراً حدثاً تاريخياً مع الإدراج القياسي لشركة سبيس إكس (SpaceX) في بورصة ناسداك، حيث قفز تقييمها ليلامس حاجز الـ 3 تريليونات دولار أمريكي، متجاوزة بذلك شركات عملاقة وتاركة بصمة لا تُمحى في سجل الاكتتابات العامة. ولكن، مع هذا الصعود الصاروخي، بدأت تظهر أصوات تحذيرية ومقارنات مثيرة للجدل بسلوك سهم تسلا (Tesla) في أيامه الأولى.

هل سبيس إكس تكرار لتجربة تسلا؟

بعد أن تم تسعير أسهمها عند 135 دولاراً في 12 يونيو، وجمعها نحو 75 مليار دولار، متفوقة على اكتتاب أرامكو السعودية التاريخي عام 2019، أصبحت سبيس إكس فوراً ضمن الشركات الأمريكية الأعلى قيمة. ومع ارتفاع السهم بنسبة 56% ليصل إلى 213.95 دولاراً، يتساءل الكثيرون عما إذا كانت هذه مجرد بداية لرحلة صعود لا تتوقف، أم أنها مقدمة لتصحيح حاد.

المحللون منقسمون حول هذا السيناريو. فمن جهة، يرى البعض أن هناك تشابهاً مثيراً للقلق مع مسار سهم تسلا بعد اكتتابه في عام 2010، والذي شهد مضخة أولية قوية تبعها تراجع كبير. محللون مثل تيد بيلوز (Ted Pillows) يحذرون من تكرار هذا النمط، متوقعين "انهياراً قاسياً" بعد صعود بنسبة 60-70%.

من جهة أخرى، يجادل فريق آخر بأن حجم الأسهم المطروحة للتداول (public float) صغير جداً، مما قد يحافظ على ارتفاع الأسعار لأشهر قادمة. هذا النقص في المعروض قد يمنع ضغوط البيع من التأثير بشكل كبير على السهم، على الأقل في المدى القريب.

نظرة فاحصة على الجدل

• التقييم الفلكي: بلغ تقييم سبيس إكس 3 تريليونات دولار بناءً على إيرادات متوقعة لعام 2025 تبلغ 18.7 مليار دولار، وهو مضاعف ضخم يتجاوز بكثير ما حملته تسلا عند إدراجها.
• مخاوف المستثمرين: أعرب شخصيات بارزة مثل جيم كريمر (Jim Cramer) من CNBC عن قلقهم من أن يكون صعود السهم مدفوعاً بـ "جنون الميمات" (meme-style climb) وغياب البائعين، مما يجعله عرضة للتقلبات الحادة.
• تاريخ تسلا: في حين أن الميمات المتداولة تشير إلى انهيار بنسبة 70% لتسلا بعد اكتتابها، إلا أن السجلات تظهر أن السهم تضاعف في غضون أشهر، ثم فقد ربع قيمته تقريباً، وأنهى عام 2011 مرتفعاً بنسبة 7.3%، دون انهيار حاد بنسبة 70% قبل صعوده اللاحق بمئات الأضعاف. هذا يشير إلى أن المقارنة قد تكون مبسطة وتتجاهل تعقيدات السوق.

في الختام، تبقى سبيس إكس محط أنظار العالم المالي، ويبقى السؤال الأهم: هل سيصمد هذا الصاروخ المالي أمام جاذبية التصحيح، أم سيواصل رحلته نحو آفاق جديدة؟ المستثمرون مدعوون لمتابعة التطورات بحذر وفهم عميق لديناميكيات السوق المعقدة.