البتكوين على مفترق طرق: أسبوعان حاسمان أم تحدي "عدم الاهتمام"؟

تترقب أسواق العملات الرقمية العالمية بفارغ الصبر مصير عملة البتكوين، حيث يرى محللون أن الأسبوعين القادمين سيحددان مسارها المستقبلي، بينما يشير آخرون إلى تحدٍ أكبر وأكثر عمقاً يواجه الصناعة بأكملها. ومع تداول البتكوين بالقرب من 62,300 دولار، بانخفاض 21% خلال 30 يوماً، فإن الأنظار تتجه نحو التطورات القادمة.

تحليل 10X Research: أسبوعان حاسمان ومخاطر السيولة

تشير شركة 10X Research إلى أن الساعة تدق بسرعة للبتكوين، مع وجود حدثين رئيسيين سيحددان النظام القادم للعملة المشفرة. تتوقع الشركة أن يشهد العاشر من يونيو تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر مايو، يليه اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 16 و17 يونيو. تتنبأ 10X Research بأن بيان الفيدرالي سيُسقط التحيز نحو التيسير النقدي، مما يرسخ ضغط أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول.

وفقاً للشركة، البتكوين في البيئة الحالية ليس تحوطاً ضد التضخم، بل هو تحوط ضد السيولة. يرتفع عندما تتساهل الظروف النقدية وينخفض عندما تتشدد. وتستند هذه التحذيرات إلى سجل حافل، حيث سبق للشركة أن حددت نقطة توقف عند 78,404 دولاراً للبتكوين في 16 مايو، ثم انخفضت العملة بنسبة 23% من ذلك الخط، مما يؤكد إشارات السوق الهابطة الأوسع.

تستند حجة 10X Research إلى استنزاف السيولة، مستشهدة بارتفاع تضخم المستهلك من 2.4% إلى 3.8%، وارتفاع أسعار المنتجين إلى 6.0%، وعوائد السندات لأجل 30 عاماً فوق 5.0%.

رئيس Bitwise التنفيذي: التحدي الحقيقي هو "عدم الاهتمام"

في المقابل، يرى هانتر هورسلي، الرئيس التنفيذي لشركة Bitwise، أن المخاطرة الحقيقية للبتكوين أكبر بكثير. يجادل هورسلي بأن قيمة سوق العملات المشفرة البالغة 2 تريليون دولار تمثل أقل من 1% من إجمالي الأسواق المالية، وهي أصغر من شركة مايكروسوفت وحدها. من هذا المنطلق، يرفض هورسلي هواجس السوق الداخلية، مثل بيع MicroStrategy لـ 32 بتكوين لأول مرة منذ عام 2022 أو حديث مايكل سايلور عن دوران رأس المال نحو الذكاء الاصطناعي، مشيراً إلى أن معظم المستثمرين لا يتابعون أياً من ذلك.

يؤكد هورسلي أن العقبة الأكبر هي أنه، افتراضياً، لا أحد يهتم. لا أحد مضطر للاستثمار في أي شيء، بما في ذلك العملات المشفرة. تحتاج هذه الصناعة إلى إعطاء الناس سبباً للاهتمام، وسبباً للرغبة في المشاركة.

خاتمة: من سيقرر مصير البتكوين؟

تصف التحذيرات السابقة نوعين مختلفين من الساعات: ستقوم بيانات مؤشر أسعار المستهلك وقرار الاحتياطي الفيدرالي باختبار الفرضية الأولى في غضون أيام، بينما قد يستغرق الأمر سنوات لتسوية الفرضية الثانية. ومع ذلك، يشيران كلاهما إلى نفس الاتجاه. تعتمد الخطوة التالية للبتكوين على ما إذا كان أي شخص سيقرر الاهتمام.