استراتيجية البيتكوين: هل تدفع Strategy ثمن طموحها في الاستحواذ على BTC؟

مقدمة: تقلبات سوق الكريبتو وتحديات الاستثمار

شهد سهم STRC المفضل الدائم لشركة Strategy انخفاضاً ملحوظاً، مقترباً من أدنى مستوياته القياسية يوم الثلاثاء. يأتي هذا التراجع في ظل قلق المستثمرين المتزايد من استراتيجية الشركة المستمرة في الاستحواذ على البيتكوين (BTC). فهل بدأت استراتيجية مايكل سايلور في شراء البيتكوين تؤثر سلباً على ثقة المستثمرين وعوائدهم؟

تفاصيل الانخفاض ودلالاته

انخفض منتج العائد المتغير لـ Michael Saylor المعروف باسم "Stretch" (STRC) بنسبة 3.58% ليصل إلى 91.79 دولارًا يوم الثلاثاء، وهو ما يمثل انخفاضاً بنسبة 8.2% عن قيمته المستهدفة البالغة 100 دولار. ووفقًا لماركوس ثيلين، الرئيس التنفيذي لشركة 10x Research، فإن هذا التراجع يرتبط بشكل مباشر بعمليات شراء البيتكوين الأخيرة من قبل Strategy.

صرح ثيلين لموقع Cointelegraph قائلاً: "يفضل السوق ألا تستحوذ [Strategy] على المزيد من BTC وأن تحتفظ بالسيولة لدفع توزيعات الأرباح. يبدو أن المتداولين يرون أن عملية الاستحواذ الأخيرة على BTC هي مسار غير مستدام لـ STRC."

تم تصميم سهم Stretch ليوفر عائدًا بنسبة 11.5%، ويتم تداوله بقيمة اسمية قدرها 100 دولار. ومع انخفاض الأسهم، أصبح العائد الفعلي حاليًا 12.5%. هذا يعني أن الشركة قد تحتاج إلى السيولة لدعم هذا العائد بدلاً من إنفاقها لشراء المزيد من البيتكوين.

في الأسبوع الماضي، أعلنت Strategy أنها استحوذت على 1,587 بيتكوين بحوالي 100 مليون دولار، وفي الأسبوع الذي سبقه، اشترت 1,550 بيتكوين بنفس التكلفة تقريباً. وبذلك وصل إجمالي مقتنياتها إلى 846,842 بيتكوين.

أشار نيك روك، مدير الأبحاث في LVRG Research، إلى أن "معنويات تجنب المخاطر الأوسع في أسواق العملات المشفرة أثرت على شهية المستثمرين." وأضاف أن الضغط البيعي المستمر والمخاوف بشأن هيكل رأس مال Strategy المتوسع واصدارات ATM يبدو أنها تختبر مرونة السهم، على الرغم من أن العائد المتغير يقدم عائدًا فعالًا يزيد عن 12% لتثبيت السهم بالقرب من قيمته الاسمية البالغة 100 دولار.

لم يقتصر التأثير على سهم STRC فحسب، بل تعرض سهم الشركة (MSTR) أيضًا لضربة هذا الأسبوع، حيث انخفض بنسبة 6.35% يوم الثلاثاء ليغلق عند 122.81 دولارًا، بانخفاض 67% على مدار الـ 12 شهرًا الماضية. وفي الوقت نفسه، يواجه Stretch منافسة قوية من أسهم Strive المفضلة ذات السعر المتغير (SATA)، والتي يتم تداولها عند 100 دولار وتقدم عائدًا فعالًا يقارب 13%.