بيتكوين ينتفض: هل عادت الثيران للسيطرة بعد صدمة 'استراتيجي'؟

شهدت سوق العملات الرقمية مؤخراً موجة من التقلبات، حيث تعرضت عملة البيتكوين لعملية بيع كبيرة أثارت قلق المستثمرين، وذلك على خلفية أنباء قيام شركة 'استراتيجي' ببيع جزء من حيازاتها. إلا أن الارتداد السريع والمفاجئ في سعر البيتكوين يشير إلى أن الثيران (المشترين) لا يزالون يحتلون مواقع قوية وطموحة في السوق.

تجاوزت البيتكوين بسرعة تأثير عملية البيع التي دفعت سعرها إلى 61,300 دولار، لتعود وتستقر. وقد ساهمت السيولة النقدية الإضافية التي بلغت 216 مليون دولار، والتي نتجت عن بيع 'استراتيجي' لبعض البيتكوين، في تهدئة المخاوف بشأن قدرة الشركة على دفع توزيعات الأرباح وتغطية ديونها. يطرح هذا التعافي السريع سؤالاً مهماً: هل عادت الثيران للتحكم الكامل في مسار البيتكوين؟

من جهة أخرى، قفز معدل تمويل العقود الآجلة الدائمة للبيتكوين إلى 9% يوم الاثنين، مما يعكس توازناً في الطلب بين الرافعة المالية الصعودية والهبوطية. ورغم أن هذا المؤشر لا يعكس قناعة قوية بعد، إلا أنه ابتعد عن الزخم الهبوطي الذي ساد يوم السبت والذي تميز بمعدلات تمويل سلبية. وفي أسواق الخيارات، لم يظهر البيتكوين سوى ضغوط طفيفة، حيث بلغ معدل علاوة خيارات البيع إلى الشراء في Deribit مستوى 1.15، وهو لا يزال ضمن النطاق المحايد، بعيداً عن مستويات الضغط المرتفعة التي تتجاوز 2 مرة.

ربما قللت الدببة (البائعون) من شأن التدفقات النقدية الصافية البالغة 223 مليون دولار إلى صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) المدرجة في الولايات المتحدة يوم الجمعة، وهو أول تدفق إيجابي بعد 10 عمليات سحب متتالية. ورغم أن شهر يونيو شهد تدفقات خارجة قياسية بلغت 4.51 مليار دولار، إلا أن ضغط البيع من المتوقع أن ينحسر تدريجياً، وقد يكون الانعكاس المحتمل في تدفقات صناديق ETFs كافياً لبث التفاؤل في أسواق مشتقات البيتكوين.

تُعزى جزء من النزعة الهبوطية الأخيرة إلى الانخفاض القياسي في أسهم 'استراتيجي' المفضلة (STRC US). ورغم أن 'استراتيجي' تحتفظ باحتياطيات نقدية كافية لتغطية 17 شهراً من توزيعات الأرباح، مما يجعل الحاجة لبيع المزيد من البيتكوين محل نقاش، إلا أن الشركة تواجه خسائر غير محققة بقيمة 8 مليارات دولار من مشترياتها للبيتكوين. ومع ذلك، تبقى آمال الثيران الأكبر معلقة على قناعة حاملي البيتكوين على المدى الطويل، والبيانات التي تشير إلى استنزاف عمليات البيع، مما يعزز مستوى الدعم عند 60,000 دولار.

انخفضت تحويلات البيتكوين من الحائزين على المدى الطويل إلى البورصات إلى 4,130 بيتكوين يومياً في المتوسط، بعد أن كانت 8,040 بيتكوين قبل أسبوع واحد. ومع ذلك، ما لم تُظهر صناديق البيتكوين المتداولة تدفقات صافية إيجابية متتالية وذات صلة، فمن المرجح أن يظل متداولو المشتقات متشككين في استدامة الزخم الصعودي، مما يقلل من فرص حدوث ارتفاع مستدام فوق 65,000 دولار. في الوقت الحالي، تشير خسائر 'استراتيجي' الهائلة غير المحققة والتشكك في مشتقات البيتكوين إلى مزيد من الضغط من الدببة.