تحذير حاسم لمستقبل البيتكوين: مكاسب أسهم التعدين من AI تنهار 28.5%.. هل حان وقت الشراء أم بداية انهيار وشيك؟

تحول حاسم في عالم تعدين البيتكوين: تراجع حماس المستثمرين تجاه عقود الذكاء الاصطناعي

يشهد قطاع تعدين البيتكوين تحولاً جذرياً نحو دمج تقنيات الذكاء الاصطناعي (AI) والحوسبة عالية الأداء (HPC) في نماذج أعماله. ورغم أن هذا التوجه يبدو واعداً على الورق، إلا أن حماس المستثمرين تجاه صفقات البنية التحتية الجديدة للذكاء الاصطناعي قد تراجع بشكل ملحوظ، مما يشير إلى أن السوق أصبح أكثر تمييزاً مع تزايد شيوع استراتيجيات استضافة الذكاء الاصطناعي.

تراجع كبير في مكاسب الأسهم رغم العقود المربحة

وفقاً لتحليل جديد أجرته شركة Blocksbridge Consulting ونشرته مجلة TheEnergyMag’s Miner Weekly، فقد ضعفت استجابة السوق لإعلانات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل كبير على مدى العامين الماضيين. كشف التقرير، الذي استعرض 25 صفقة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء أُعلنت بين يونيو 2024 وأغسطس 2026، أن متوسط حركة السهم في يوم الإعلان انخفض من حوالي 24% للصفقات المبكرة إلى حوالي 10% للصفقات الأحدث. كما انخفضت المكاسب الوسيطة بنحو النصف خلال الفترة نفسها، حتى مع زيادة حجم وقيمة العقود.

أشار التقرير إلى أن الإيرادات السنوية لكل ميغاواط متعاقد عليه قد ارتفعت بمرور الوقت، مما يدل على أن اتفاقيات استضافة الذكاء الاصطناعي أصبحت أكثر ربحية. ومع ذلك، ومع تزايد شيوع هذه الصفقات، يبدو أن المستثمرين يركزون بشكل أكبر على التنفيذ، والتمويل، والربحية طويلة الأجل، بدلاً من مجرد قيم العقود المعلنة.

أمثلة حية على تباين ردود الفعل

هذا التحول واضح في كيفية استجابة السوق للإعلانات الكبرى. ففي السابق، أدت اتفاقية الاستضافة الأولية لشركة Core Scientific مع CoreWeave إلى ارتفاع أسهمها بأكثر من 40%، بينما ارتفعت أسهم Applied Digital بنحو 49% في صفقتها الأولى مع CoreWeave، وقفزت TeraWulf بنحو 60% في صفقتها الأولى مع Fluidstack.

في المقابل، شهدت الصفقات الضخمة الأخيرة استجابة أكثر هدوءًا بكثير. ارتفعت أسهم TeraWulf بنحو 5% فقط بعد عقدها الذي تبلغ قيمته 401 ميغاواط مع Anthropic، بينما اكتسبت اتفاقية CleanSpark لاستضافة الذكاء الاصطناعي بقيمة 6.6 مليار دولار ما يقرب من 9%، ودفع عقد Bitdeer الجديد مع Tydal السهم للارتفاع بنحو 12% لفترة وجيزة قبل أن تختفي هذه المكاسب بحلول إغلاق السوق.

تراجع مؤشر النمو: هل يفقد السوق بريقه؟

يعكس أداء أسهم شركات تعدين البيتكوين التي تبنت أحمال عمل الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء تباطؤ حماس السوق. فقد انخفض مؤشر TEM AI Infrastructure Growth Index، الذي يتتبع الشركات المتداولة علناً التي تطور مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وأعمال البنية التحتية الرقمية، بنحو 28.5% من ذروته في يونيو، مما يشير إلى أن المستثمرين أصبحوا أكثر حذراً حتى مع استمرار قوة الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. هذا التباطؤ يتماشى مع تراجع أوسع في أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، حيث انخفض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنحو 17% من ذروته في يوليو.