هل صمود البيتكوين عند 60 ألف دولار في خطر؟ تراجع أرباح المعدّنين يثير قلق المستثمرين!

مقدمة:

يشهد سوق العملات الرقمية تقلبات ملحوظة، ومعها تتجه الأنظار نحو عملة البيتكوين (BTC) التي تكافح للحفاظ على مستوى دعم حاسم عند 60 ألف دولار. في خضم هذا التذبذب، انخفضت هوامش أرباح معدّني البيتكوين إلى مستويات قياسية، مما يثير تساؤلات جدية حول مستقبل سعر العملة الرقمية الأكبر.

تراجع قياسي في أرباح المعدّنين:

تُظهر البيانات الأخيرة أن أرباح معدّني البيتكوين قد وصلت إلى أدنى مستوياتها على الإطلاق. فقد هوى العائد اليومي المقدر لكل تيراهاش في الثانية من قوة التجزئة إلى 0.28 دولار فقط، بعد أن كان 0.39 دولار قبل شهر واحد. هذا التدهور في الربحية يعني أن الأرباح الشهرية الإجمالية لجهاز تعدين متقدم مثل Antminer S21 XP Hydro قد انخفضت إلى 137 دولارًا، مقارنة بـ 192 دولارًا في الشهر الماضي، وذلك باحتساب تكلفة كهرباء تبلغ 0.07 دولار لكل كيلووات ساعة.

يتزامن هذا الانخفاض مع ضعف النشاط على الشبكة وتراجع إيرادات المعدّنين، مما يغذي قلق المستثمرين بشأن ضغوط البيع المحتملة. لا يزال المعدّنون ومجمعات التعدين يسيطرون على ما يزيد عن 110 مليارات دولار من البيتكوين، وأي عمليات تصفية كبيرة من جانبهم يمكن أن تؤثر سلبًا على السوق.

ضغط البيع وتحولات استراتيجية:

تحول صافي مراكز البيتكوين المحتفظ بها في محافظ المعدّنين ومجمعات التعدين إلى السلبية منذ أوائل مايو، وهو ما يشير إلى أنهم يبيعون المزيد مما ينتجون. سواء كانت هذه التصفية لتمويل العمليات الجارية، أو لتقليل الديون، أو لتمويل التوسع في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، فإن التأثير الصافي يظل سحبًا قويًا على اكتشاف سعر البيتكوين.

تزامناً مع هذا التحدي، يتجه بعض معدّني البيتكوين نحو الاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث يُنظر إليه حاليًا على أنه قطاع أكثر استقرارًا وربحية من التعدين التقليدي. هذا التحول مدفوع بشكل أساسي بطلب الذكاء الاصطناعي المتزايد على البنية التحتية والقدرة الكهربائية، والتي يمتلكها العديد من عمالقة التعدين.

تكلفة الإنتاج ومستويات الدعم:

وفقًا لتحليلات الخبراء، تبلغ تكلفة إنتاج البيتكوين، بما في ذلك الاستهلاك والإطفاء، حوالي 62,650 دولارًا، بينما يبلغ الحد الأدنى المطلق لتغطية تكاليف الكهرباء 50,120 دولارًا. ومع ذلك، تستفيد بعض الشركات المدرجة من نماذج ASIC الأكثر كفاءة وعقود الطاقة الصناعية الضخمة، حيث أعلنت شركة American Bitcoin Corp (ABTC US) عن تكاليف تشغيل إجمالية تقارب 36,200 دولار لكل بيتكوين تم تعدينه في الربع الأول من عام 2026. هذا التفاوت يجعل من الصعب تحديد تكلفة إنتاج واحدة على مستوى الصناعة.

الخلاصة:

على الرغم من التحديات التي يواجهها المعدّنون، من المهم الإشارة إلى أن تدفقات المؤسسات الفورية تتجاوز الآن بكثير إنتاج المعدّنين. وقد تداول البيتكوين سابقًا تحت تكلفة إنتاجه لأكثر من ستة أشهر في عامي 2019 و2023. لذا، فإن استمرار حالة الركود الحالية في السوق يعتمد بشكل أكبر على تصور المستثمرين للمخاطر وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي الأوسع، وليس فقط على ربحية المعدّنين.

يجب على المستثمرين في السوق السعودي متابعة هذه التطورات عن كثب واتخاذ قرارات مستنيرة بناءً على تحليل شامل للسوق والعوامل الاقتصادية الكبرى.