تحذير حاسم يكشف المستور: عائد البيتكوين لـ MicroStrategy يهوي 66% إلى 4.5% فقط! هل حان وقت التخلي عن أسهم MSTR والتوجه للبيتكوين مباشرة؟

مقدمة: معركة العمالقة حول استراتيجية البيتكوين

في تطور مثير يضع استراتيجيات الاستثمار في العملات الرقمية تحت المجهر، أطلق الخبير المالي المخضرم بيتر شيف تحذيراً شديد اللهجة للمستثمرين في شركة MicroStrategy (MSTR)، التي يقودها مايكل سايلور. يأتي هذا التحذير في أعقاب تراجع حاد في "عائد البيتكوين" للشركة، مما يثير تساؤلات جدية حول جدوى الاحتفاظ بأسهم MSTR مقارنة بالاستثمار المباشر في البيتكوين.

التفاصيل: 66% هبوط في عائد البيتكوين لـ MicroStrategy

كشف بيتر شيف أن عائد البيتكوين لشركة MicroStrategy قد انخفض بنسبة مذهلة بلغت 66%، ليهبط من 13.3% في أواخر مايو إلى 4.5% فقط حالياً. هذا الانخفاض الحاد يعود بشكل مباشر إلى قرار الشركة بيع أسهم بقيمة 544.5 مليون دولار الأسبوع الماضي، دون أن تقابل ذلك بشراء أي عملات بيتكوين إضافية. يشير "عائد البيتكوين" إلى كمية البيتكوين المدعومة لكل سهم من أسهم MSTR؛ وكلما باعت الشركة أسهماً جديدة دون زيادة حيازاتها من البيتكوين، انخفض هذا العائد.

وفقاً للتقارير، باعت MicroStrategy ما يقرب من 5.4 مليون سهم من أسهمها، مما جمع 544.5 مليون دولار، لكنها لم تضف أي عملة بيتكوين جديدة إلى محفظتها، التي لا تزال عند 843,775 بيتكوين. وقد حذرت الشركة نفسها من هذا السيناريو في تقريرها للربع الأول، مشيرة إلى أن زيادة الأسهم المخففة بوتيرة أسرع من حيازات البيتكوين سيؤدي إلى انخفاض عائد البيتكوين.

تحليل الآثار: هل استراتيجية سايلور في خطر؟

على الرغم من أن سهم MSTR شهد ارتفاعاً بنسبة 7% مؤخراً، إلا أن شيف يرى أن هذا الارتفاع لا يعكس الواقع الأساسي لتآكل قيمة البيتكوين المدعومة لكل سهم. نصيحته واضحة: إذا كنت متفائلاً بشأن البيتكوين، فمن الأفضل لك امتلاك البيتكوين مباشرة بدلاً من أسهم MicroStrategy.

في محاولة لتحسين وضعها المالي، قامت MicroStrategy أيضاً بإعادة شراء بعض أسهمها الممتازة (STRC) بسعر متوسط 86.52 دولار بدلاً من 100 دولار، مما وفر حوالي 3.5 مليون دولار سنوياً من توزيعات الأرباح. ومع ذلك، فإن هذا المبلغ ضئيل جداً مقارنة بالتزامات الشركة السنوية التي تبلغ حوالي 1.76 مليار دولار في توزيعات الأرباح وفوائد القروض.

بالرغم من نمو رصيدها النقدي إلى 3.75 مليار دولار، فإن MicroStrategy تواجه خسائر غير محققة على حيازاتها من البيتكوين، حيث دفعت الشركة متوسط 75,476 دولاراً للبيتكوين الواحد، بينما يتداول البيتكوين حالياً عند حوالي 64,762 دولاراً. وقد سجلت الشركة صافي خسارة قدرها 12.54 مليار دولار في الربع الأول.

الخلاصة: خيارات صعبة للمستثمرين

مع تراجع عائد البيتكوين لـ MicroStrategy بشكل كبير، وتزايد التحذيرات من خبراء مثل بيتر شيف، يجد المستثمرون أنفسهم أمام خيار حاسم: هل تستحق أسهم MSTR المخاطرة مع تزايد التخفيف، أم أن الاستثمار المباشر في البيتكوين هو المسار الأكثر حكمة؟ يبقى السوق هو الحكم النهائي، لكن المعركة حول استراتيجيات حيازة البيتكوين لم تنته بعد.