تحذير حاسم: أكبر بنك إيطالي يخفض حصته في بيتكوين ETF بنسبة 93.7% وسط سحب 4.5 مليار دولار! هل معركة الإيثيريوم لسرقة عرش البيتكوين قد بدأت؟

في تطور حاسم يهز أركان سوق العملات الرقمية، كشف عملاق الخدمات المصرفية الإيطالي، Intesa Sanpaolo، عن تغييرات جذرية في استثماراته بمنتجات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) للعملات الرقمية. هذا التحول يشير إلى معركة محتملة على عرش الهيمنة بين البيتكوين والإيثيريوم في محافظ المؤسسات الكبرى، ويثير تساؤلات جدية حول مستقبل تدفقات رأس المال.

تخفيض دراماتيكي وزيادة مضاعفة: الأرقام تتحدث

أظهرت الإفصاحات ربع السنوية (Form 13F) أن بنك Intesa Sanpaolo قد قام بتخفيض حصته في صندوق BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) بنسبة صادمة بلغت 93.7% خلال الربع الأخير. فبينما كان البنك يمتلك 646,809 سهمًا قبل ثلاثة أشهر، تراجعت ملكيته الآن إلى 40,723 سهمًا فقط بقيمة 1.36 مليون دولار.

ولم يتوقف الأمر عند هذا الحد، فقد كشفت البيانات عن اتخاذ البنك موقف دفاعي بظهور مركز بيع (put position) جديد يغطي 500,000 سهم من IBIT، مما يوحي بتحوط ضد انخفاض محتمل في قيمة البيتكوين. في المقابل، وعلى نحو لافت، ضاعف البنك حصته في صندوق iShares Staked Ethereum Trust ETF ثلاث مرات، لتصل إلى 349,600 سهم بقيمة 7.1 مليون دولار. هذه الخطوة تشير بوضوح إلى تفضيل متزايد لمنتجات الإيثيريوم التي تقدم عوائد من خلال آلية التخزين (staking).

لماذا هذا التحول؟ معركة العوائد وتدفقات السوق

لا يبدو Intesa Sanpaolo وحيدًا في هذا الاتجاه. فقد أظهرت شركات تداول كبرى مثل Jane Street تحولات مماثلة، حيث خفضت حصتها في IBIT بنسبة 71% وزادت استثماراتها في صناديق الإيثيريوم. يكمن السر وراء هذا التفضيل في ميزة الإيثيريوم الأساسية: القدرة على تحقيق عوائد من التخزين (staking)، وهو ما لا يمكن لصناديق البيتكوين أن تقدمه حاليًا.

تتزامن هذه التحركات المؤسسية مع بيانات تدفقات السوق التي سجلت خروجًا قياسيًا لرأس المال من صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة. فقد شهد شهر يونيو وحده تدفقات خارجة صافية بقيمة 4.5 مليار دولار، مسجلاً أسوأ شهر على الإطلاق لهذه المنتجات. هذا الانهيار في التدفقات النقدية يضع ضغطًا هائلاً على سعر البيتكوين ويثير مخاوف جدية بين المستثمرين.

ماذا يعني ذلك لمستقبل البيتكوين؟

على الرغم من التخفيضات الكبيرة في IBIT، لم يتخلَّ البنك الإيطالي تمامًا عن البيتكوين. فقد حافظ على حصته الكبيرة في صندوق ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) والتي تبلغ 3.47 مليون سهم بقيمة 67.6 مليون دولار، مما يجعله أكبر مركز له في العملات الرقمية. كما احتفظ بمركزه في Grayscale XRP Trust وفتح حصة صغيرة في Morgan Stanley Bitcoin Trust.

هذا يشير إلى أن المؤسسات لا تتخلى عن البيتكوين بالكامل، بل تعيد تقييم استراتيجياتها لتشمل فرص العائد التي يقدمها الإيثيريوم. هل نشهد بداية عصر جديد حيث تتنافس العملات الرقمية على جذب الاستثمارات المؤسسية بناءً على ميزاتها الفريدة؟ الوقت وحده كفيل بالإجابة، لكن المؤشرات الحالية تدعو إلى ترقب حذر وتفكير استراتيجي.